告别简单牛熊思维,回归价值关注宏观流动性
作者:Crypto, Distilled
编译:深潮TechFlow
加密货币的演变
牛市和熊市已成为历史遗留问题。
加密货币行业已经成熟,曾经的规则已不再适用。
以下是对新动态的深入分析。
重新思考市场背景:象限模型
传统的牛市和熊市观点已显得过时。
加密投资者 Rancune,作为行业内的顶尖人才之一,提出了一种新的市场理解模型。
Rancune 的象限模型基于流动性和代币稀缺性,为市场分析提供了更为细致的框架。
来源:Rancune
流动性:加密市场的命脉
流动性是推动价格的关键因素,但它不仅仅涉及货币供应。
如入金流程和访问中心化交易所(CEX)等独特障碍,深刻影响流动性流动,塑造了整个加密市场。
ETF 的影响:重新定义山寨币表现
现货 ETF 的推出改变了市场格局,尤其是对山寨币的影响。
从比特币(BTC)和以太坊(ETH)向其他币种的传统涓滴效应已不再奏效。
分析 'OTHERS/BTC' 比率显示,当前山寨币的表现比 2022 年熊市时还要差。
需要注意的是,OTHERS 衡量的是市值前 125 名的加密货币(不包括前 10 名)。
来源:owen1v9
代币稀缺性:供应方的关键因素
代币稀缺性是象限模型中的第二个重要变量。
正如 Rancune 所解释的,这涉及流动性的分配方式。
从 2021 年的高流动性和低供应到如今的低流动性和高供应的转变,凸显了本次牛市的挑战。
来源:CoinGecko
导航象限:市场路线图
通过绘制流动性和稀缺性,我们可以识别出四种关键市场状态:
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高稀缺性 & 高流动性(例如,2021 年)
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高稀缺性 & 低流动性(例如,2019 年)
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低稀缺性 & 高流动性(2025 年?)
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低稀缺性 & 低流动性(当前)。
进入“轮换领域:
Rancune 预测,在接下来的 6 到 18 个月内,流动性将会增加(轮换阶段)。
这一预测与许多宏观经济专家的看法一致,他们预计流动性将在 2025 年激增。
然而,考虑到极端的代币饱和,2021 年那种牛市的再现可能性不大。
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